เฟดประชุมดอกเบี้ยสัปดาห์นี้ ลุ้นกระทบค่าเงินบาท-หุ้นไทย

การเคลื่อนไหวของตลาดการเงินทั่วโลกกำลังจับจ้องไปที่การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด ที่จะมีขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางของสินทรัพย์เสี่ยงและอัตราแลกเปลี่ยนในระยะต่อไป

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

• การประชุม FOMC วันที่ 16-17 กันยายน 2025: การประชุมครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากจะมีการเปิดเผยประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ (Summary of Economic Projections – SEP) ซึ่งจะสะท้อนมุมมองของกรรมการเฟดต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
• ทิศทางอัตราดอกเบี้ย: การตัดสินใจว่าจะปรับขึ้น คงที่ หรือปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนทางการเงินทั่วโลก และเป็นตัวแปรสำคัญต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศ
• ผลกระทบต่อค่าเงินบาท: นโยบายการเงินของเฟดมีความสัมพันธ์โดยตรงกับความแข็งค่าหรืออ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะส่งผลต่อเนื่องมายังค่าเงินบาท ทำให้เกิดความผันผวนต่อภาคการนำเข้า-ส่งออกของไทย
• ความผันผวนในตลาดหุ้นไทย: ตลาดทุนของไทยมีความอ่อนไหวต่อกระแสเงินทุนไหลเข้า-ออก ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนโยบายดอกเบี้ยของเฟดเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่นักลงทุนต่างชาติใช้พิจารณาในการปรับพอร์ตการลงทุนในตลาดเกิดใหม่

การตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐอเมริกาในวันที่ 16-17 กันยายน 2568 นี้ กำลังเป็นที่จับตามองของนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายทั่วโลก เนื่องจากผลลัพธ์ของการประชุมไม่เพียงแต่จะส่งผลต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังมีอิทธิพลอย่างสูงต่อตลาดการเงินทั่วโลก รวมถึงประเทศไทย ทั้งในมิติของค่าเงินบาทและดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย การทำความเข้าใจกลไกและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจึงเป็นสิ่งจำเป็นอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องในแวดวงเศรษฐกิจและการลงทุน

ความสำคัญของการประชุม FOMC ต่อเศรษฐกิจโลก

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) หรือที่รู้จักกันในชื่อ “เฟด” ถือเป็นธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก เนื่องจากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินหลักที่ใช้ในการค้าและการลงทุนระหว่างประเทศ การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของเฟดจึงส่งผลกระทบเป็นวงกว้างและรวดเร็วไปยังทุกภูมิภาค

FOMC คืออะไรและมีบทบาทอย่างไร?

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (Federal Open Market Committee – FOMC) คือหน่วยงานหลักภายในระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีหน้าที่ในการกำหนดทิศทางของนโยบายการเงิน โดยมีเป้าหมายหลัก 2 ประการ คือ การจ้างงานสูงสุด และ การรักษาเสถียรภาพของราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ)

เครื่องมือที่สำคัญที่สุดของ FOMC คือ อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Rate) ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ใช้ในการกู้ยืมเงินสำรองระหว่างกันในระยะข้ามคืน การปรับขึ้นหรือลงของอัตราดอกเบี้ยนี้จะส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมของภาคธุรกิจและครัวเรือนทั้งหมดในสหรัฐฯ และลุกลามไปยังระบบการเงินโลกผ่านกลไกต่างๆ

การประชุม FOMC จะจัดขึ้น 8 ครั้งต่อปี หรือประมาณทุกๆ 6 สัปดาห์ เพื่อประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินให้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบัน

ทำไมการประชุมครั้งนี้จึงมีความพิเศษ?

การประชุมในเดือนกันยายนมักมีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นหนึ่งในสี่ครั้งต่อปีที่เฟดจะเผยแพร่ รายงานสรุปประมาณการเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections – SEP) ซึ่งประกอบด้วย:

1. Dot Plot: แผนภาพที่แสดงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายของกรรมการ FOMC แต่ละคนในอนาคต ซึ่งเป็นเครื่องบ่งชี้แนวโน้มที่ชัดเจนที่สุดว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินไปในทิศทางใด
2. ประมาณการตัวเลขเศรษฐกิจ: การคาดการณ์อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP), อัตราการว่างงาน, และอัตราเงินเฟ้อ (PCE) ในระยะสั้นถึงระยะยาว

ข้อมูลจาก SEP จะทำให้นักลงทุนสามารถประเมินได้ว่ามุมมองของเฟดต่อเศรษฐกิจมีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร และอาจนำไปสู่การปรับเปลี่ยนนโยบายในอนาคตหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ทั่วโลก

เฟดประชุมดอกเบี้ยสัปดาห์นี้ ลุ้นกระทบค่าเงินบาท-หุ้นไทย อย่างไร?

สำหรับประเทศไทยซึ่งเป็นเศรษฐกิจแบบเปิดและพึ่งพาการค้าการลงทุนระหว่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของมหาอำนาจอย่างสหรัฐฯ ย่อมส่งผลกระทบอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยสามารถแบ่งผลกระทบหลักออกเป็น 2 ส่วน คือ ค่าเงินบาท และตลาดหุ้น

ผลกระทบต่อค่าเงินบาท

ค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐมีความสัมพันธ์โดยตรงกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศและทิศทางของกระแสเงินทุน

• กรณีเฟดขึ้นดอกเบี้ย (Hawkish): หากเฟดตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หรือส่งสัญญาณว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต จะทำให้ผลตอบแทนจากการถือครองสินทรัพย์ในสกุลดอลลาร์สหรัฐน่าสนใจมากขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนทั่วโลกโยกย้ายเงินทุนเข้าไปยังสหรัฐฯ ทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์สูงขึ้น และส่งผลให้ เงินดอลลาร์แข็งค่า ขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น รวมถึง เงินบาทที่จะอ่อนค่าลง
• กรณีเฟดลดดอกเบี้ย (Dovish): ในทางกลับกัน หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน จะทำให้ผลตอบแทนในสกุลดอลลาร์ลดลง นักลงทุนจะมองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) รวมถึงไทย เงินทุนจะไหลออกจากสหรัฐฯ ส่งผลให้ เงินดอลลาร์อ่อนค่า และ เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น

เงินบาทที่อ่อนค่าลงจะเป็นผลดีต่อผู้ส่งออกและภาคการท่องเที่ยว เนื่องจากสินค้าและบริการของไทยจะมีราคาถูกลงในสายตาชาวต่างชาติ แต่จะเป็นผลเสียต่อผู้นำเข้าและผู้ที่มีหนี้สินเป็นสกุลเงินต่างประเทศเพราะมีภาระหนี้เพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินบาทที่แข็งค่าจะให้ผลตรงกันข้าม ข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกสิกรไทยคาดการณ์ว่าค่าเงินบาทอาจเคลื่อนไหวในกรอบ 32.30-33.10 บาทต่อดอลลาร์ โดยมีความผันผวนขึ้นอยู่กับท่าทีของเฟดเป็นสำคัญ

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นไทย (SET)

ตลาดหุ้นไทยได้รับอิทธิพลอย่างมากจากกระแสเงินทุนของนักลงทุนต่างชาติ (Fund Flow) ซึ่งการตัดสินใจของเฟดเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางของเงินทุนเหล่านี้

• กระแสเงินทุนไหลออก: เมื่อเฟดดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัว (ขึ้นดอกเบี้ย) นักลงทุนต่างชาติมีแนวโน้มที่จะลดการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นในตลาดเกิดใหม่ และนำเงินกลับไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าและให้ผลตอบแทนสูงขึ้นในสหรัฐฯ เช่น พันธบัตรรัฐบาล การเทขายหุ้นของนักลงทุนต่างชาติจะสร้างแรงกดดันต่อดัชนี SET ให้ปรับตัวลดลง
• กระแสเงินทุนไหลเข้า: หากเฟดใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (ลดดอกเบี้ย) สภาพคล่องในระบบการเงินโลกจะเพิ่มสูงขึ้น และนักลงทุนจะแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น (Search for Yield) โดยจะเพิ่มการลงทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่ที่มีศักยภาพการเติบโตสูงกว่า ซึ่งรวมถึงประเทศไทย เงินทุนที่ไหลเข้าจะช่วยหนุนให้ดัชนี SET ปรับตัวสูงขึ้นได้

นอกจากนี้ ทิศทางอัตราดอกเบี้ยยังส่งผลกระทบต่อหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ไม่เท่ากัน เช่น หุ้นในกลุ่มการเงินอาจได้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้น ในขณะที่หุ้นกลุ่มที่มีหนี้สินสูงหรือหุ้นเติบโต (Growth Stocks) อาจได้รับแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น

ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้และกลยุทธ์สำหรับนักลงทุน

เพื่อเตรียมรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น นักลงทุนควรพิจารณาสถานการณ์ต่างๆ ที่อาจเป็นไปได้จากการประชุม FOMC ครั้งนี้ และวางกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสม

การเตรียมความพร้อมก่อนทราบผลการประชุม

ไม่ว่าผลการประชุมจะออกมาในทิศทางใด นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงเป็นอันดับแรก กลยุทธ์ที่แนะนำในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูง ได้แก่:

• การกระจายความเสี่ยง (Diversification): ไม่ลงทุนกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่ง ควรมีการกระจายการลงทุนไปยังสินทรัพย์ที่หลากหลาย เช่น หุ้นกู้ ทองคำ หรือสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ เพื่อลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนโดยรวม
• ติดตามข้อมูลข่าวสาร: นอกจากการประชุมเฟดแล้ว ควรติดตามตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญอื่นๆ ทั้งของสหรัฐฯ และของไทย เช่น อัตราเงินเฟ้อ ตัวเลขการจ้างงาน และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจ
• รักษาสภาพคล่อง: การถือครองเงินสดในสัดส่วนที่เหมาะสมจะช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่น สามารถฉวยโอกาสเข้าลงทุนได้เมื่อตลาดมีการปรับฐาน หรือลดความเสี่ยงได้ทันท่วงทีหากสถานการณ์ไม่เป็นไปตามที่คาด

บทสรุปและแนวโน้มในอนาคต

สรุปได้ว่า การประชุมเฟดเพื่อพิจารณาอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญที่มีนัยต่อทิศทางเศรษฐกิจและการลงทุนของไทยอย่างมีนัยสำคัญ ผลการตัดสินใจไม่ว่าจะออกมาในรูปแบบของการขึ้น คงที่ หรือลดอัตราดอกเบี้ย ล้วนส่งผลกระทบโดยตรงต่อเสถียรภาพของค่าเงินบาทและความผันผวนของตลาดหุ้นไทย ผ่านกลไกของกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศ

สำหรับนักลงทุนและผู้ประกอบการ การทำความเข้าใจผลกระทบในแต่ละฉากทัศน์และการเตรียมกลยุทธ์เพื่อรับมือกับความผันผวนจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง การติดตามผลการประชุมอย่างใกล้ชิด รวมถึงบทวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญภายหลังการแถลงของประธานเฟด จะเป็นกุญแจสำคัญในการปรับกลยุทธ์และนำทางการลงทุนให้ผ่านพ้นช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนนี้ไปได้ด้วยดี